住友ベークライト (東証:4203) 株価32%急落は好機到来か、しかし精査が必要

住友ベークライト株式会社（東証：4203）の株主は、何かが起こるのを待っていた。 さらに悪いことに、最近の下落で1年分の利益が帳消しになり、株価は1年前のスタート地点に戻ってしまった。

これだけ株価が下がっても、住友ベークライトの株価収益率（PER）13.5倍は、PERの中央値が13倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」である。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

住友ベークライトはここ最近、収益成長率が他の多くの企業より劣っており、相対的に低迷している。 業績が思わしくないため、PERが下がらず、前向きに強化されると期待している人が多いのかもしれない。 そうでなければ、このような成長プロフィールを持つ企業に対して割高な価格を支払うことになる。

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成長指標が示すPERとは？

PERを正当化するためには、住友ベークライトは市場並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年度は8.4％の増益となった。 これは、過去3年間でEPSが合計で67％増加した優れた前期の実績に裏打ちされたものだ。 というわけで、同社がこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。

同社を担当する6人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年13％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測を大幅に上回る。

これを考えると、住友ベークライトのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

最終結論

住友ベークライトのPERは、株価が下落している現在、極めて平均的な水準に見える。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを判断するために使用することに限定したいと考えている。

住友ベークライトの予想成長率は市場全体よりも高いため、現在のPERは予想よりも低い。 PERがポジティブな見通しと一致することを妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。

また、住友ベークライトに2つの警戒すべき兆候を見つけたことも注目に値する。

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