ダイセル（東証：4202）の株価収益率（PER）は6.5倍で、PERが14倍を超える企業が約半数、21倍を超える企業もざらにある日本の市場と比べると、今は買い優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
ダイセルはここ最近、収益成長率が他社に劣り、相対的に伸び悩んでいる。 業績が思わしくない状態が続くと予想する向きも多いようで、それがPERを抑制している。 もしそうなら、既存株主は今後の株価の方向性について興奮しづらくなるだろう。
ダイセルの成長トレンドは？
ダイセルのようにPERが低迷していても本当に安心できるのは、会社の成長が市場に大きく遅れをとるような場合だけだ。
直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は4.1％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、3年前と比較して合計で98％上昇している。 つまり、同社がその間に素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予想では、今後1年間の収益は2.6％成長するはずだ。 これは、市場全体の10％成長予測よりも大幅に低い。
この情報から、ダイセルが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を下げてでも買いたいと考えているようだ。
ダイセルのPERに関する結論
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
ダイセルが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも低いからだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いPERを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもリスクはあるが、 ダイセルには2つの警告サインが ある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.