東京応化工業株式会社（東証：4186）の株価が34％上昇し、投資家はその見通しに満足しているようだ。

東京応化工業株式会社。(東京応化工業株式会社（東証：4186）の株価は、先月だけで34％上昇し、最近の勢いを維持している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が89％上昇しているのは心強い。

これだけ株価が急騰すると、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER43.1倍の東京応化工業は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

東京応化工業の業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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東京応化工業の成長は十分か？

東京応化工業がPERを正当化するためには、市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は36％の減益という悔しい結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを32％増加させることができた。 ということは、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく業績を伸ばしてきたということだ。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率28％の収益成長が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.9％の成長予測を大幅に上回る。

これを考慮すれば、東京応化工業のPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

東京応化工業のPERの結論

東京応化工業の株価は最近勢いがあり、PERを押し上げている。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かる。

予想通り、東京応化工業のアナリスト予想を調べたところ、同社の優れた業績見通しが高PERの一因となっていることが分かった。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。

あまり水を差したくはないが、東京応化工業には2つの注意すべき兆候がある。

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