東京応化工業株式会社（TSE:4186）の株価は、ここ1ヶ月で33％も下落した。(東京応化工業株式会社（東証：4186）の株価は先月、33％もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 最近の下落は年間リターンを消し去り、株価は現在4.3％下落している。
日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 ただし、このPERがかなり高いのには理由がありそうで、妥当かどうかはさらに調査が必要だ。
最近、市場が業績を伸ばしている一方で、東京応化工業の業績は逆ざやになっており、あまり良くない。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているから、という可能性もある。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっている可能性がある。
成長は高PERに見合うか？
東京応化工業のPERを正当化するためには、市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は16％の減益という悔しい結果となった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には不満が残るものの、EPSは全体で31％増と素晴らしい伸びを見せている。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎していることだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年23％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の予想成長率（毎年9.6％）を大幅に上回る。
この情報から、東京応化工業が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
東京応化工業のPERから何を学ぶか？
株価の大幅な下落は、東京応化工業の非常に高いPERを萎ませることはほとんどない。 株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしては非常に有効だ。
案の定、東京応化工業のアナリスト予想を調べたところ、優れた業績見通しが高PERの要因であることが判明した。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 こうした状況が変わらない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
投資リスクという常に存在する脅威を考慮することは常に必要だ。我々は東京応化工業の2つの警告サイン（少なくとも1つは我々にとってあまり良いものではない）を特定した。
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