東京応化工業（TSE:4186）は負債を維持できると考える

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 東京応化工業株式会社（東証:4186）は、そのような企業である。(東京応化工業株式会社（東証：4186）は、その事業において負債を使用している。 しかし実際の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかである。

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

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東京応化工業の負債額は？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、東京応化工業の2024年3月時点の負債額は105億円で、前年とほぼ同じである。 一方、現金は704億円あり、ネット・キャッシュは599億円ある。

東京応化工業のバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が456億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が189億円ある。 一方、現金は704億円、1年以内に回収予定の債権が355億円ある。 つまり、流動資産は負債総額より414億円多い。

この短期的な流動性は、東京応化工業のバランスシートが伸び悩んでいるため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、東京応化工業はネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

しかし悪いニュースは、東京応化工業のEBITが過去12ヶ月で19％も急落していることだ。 このような業績が頻繁に繰り返されれば、株価は困難に陥るだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、東京応化工業が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 東京応化工業の貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間を見ると、東京応化工業のフリー・キャッシュ・フローはEBITの26％で、これは予想より低い。 借金の返済を考えると、これはあまり良いことではない。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、この場合、東京応化工業には599億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好だ。 従って、東京応化工業が負債を使用することに問題はない。 負債についてバランスシートから学ぶことが多いのは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、 東京応化工業には注意すべき警告サインが1つ ある。

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