東京応化工業株式会社(東京応化工業株式会社（東証：4186）の株式は、あと3日で配当落ちとなる。 配当落ち日は、基準日の1営業日前である。基準日とは、株主が配当金を受け取るために会社の帳簿上に存在しなければならない締切日である。 配当落ち日は、決済に丸2営業日を要するため重要である。そのため、その日を逃すと、基準日に会社の帳簿に記載されないことになる。 つまり、12月27日以降に東京応化工業の株式を購入した投資家は、3月31日に支払われる配当金を受け取れないことになる。
次回の配当金は1株当たり29円で、過去12ヶ月の配当金は1株当たり58円であった。 東京応化工業の配当利回りは、現在の株価3504.00円に対して1.7%である。 配当金は長期保有者の投資リターンに大きく貢献するが、配当金が支払われ続ける場合に限られる。 そのため、配当の支払いが持続可能かどうか、企業が成長しているかどうかを常にチェックする必要がある。
配当金は通常、企業の収益から支払われる。企業が利益よりも多くの配当を支払う場合、配当は持続可能でない可能性があります。 そのため、東京応化工業が利益の34%という控えめな配当を行っているのは良いことだ。 二次的なチェックとして、東京応化工業が配当金を支払うに十分なフリーキャッシュフローを生み出しているかどうかを評価することもできる。 過去1年間、東京応化工業はフリーキャッシュフローの128％を配当金として支払った。 借り入れや会社の資金を使わず、生み出したキャッシュ以上のキャッシュをコンスタントに配当するのは難しいため、同社がこの配当水準をどのように正当化しているのか気になるところだ。
東京応化工業の貸借対照表には多額のネットキャッシュがあり、同社がその気になれば、一時的に多額の配当金を支払うことも可能だ。 しかし、賢明な投資家は、事業から生み出される現金や利益と相対的に配当金を評価する方が良いことを知っている。バランスシートの現金から配当金を支払うことは、長期的に持続可能ではない。
東京応化工業の場合、配当金は利益計上額より少なかったが、残念ながら配当金を賄うだけの現金は生み出せなかった。 このようなことが繰り返されれば、東京応化工業の配当維持能力に対するリスクとなるだろう。
収益と配当は成長しているか？
持続的な利益成長を生み出す企業の株式は、しばしば最高の配当見通しとなる。 業績が悪化して減配を余儀なくされた場合、投資家は投資価値が煙に巻かれるのを見ることになる。 それだけに、東京応化工業の業績が過去5年間、年率26％増と急伸しているのは心強い。 業績は急成長しているが、過去1年間で同社のキャッシュフローの大半を配当支払いが消費したことが懸念される。
多くの投資家は、企業の配当実績を評価する際、配当金の支払額が経年変化でどの程度変化したかを評価する。 過去10年間、東京応化工業は年平均約14％の増配を行ってきた。 一株当たり利益も配当金もこのところ急成長しており、素晴らしいことだ。
結論
投資家は、今後の配当のために東京応化工業の株を買うべきか？ 我々は、東京応化工業が一株当たり利益を順調に伸ばし、利益の大半を事業に再投資していることを高く評価している。しかし、キャッシュフロー配当性向の高さには懸念がある。 総合的に見て、配当の観点から東京応化工業に期待するのは難しい。
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