田岡化学工業（TSE:4113）の株価が28％上昇、しかしまだ全容を語っていない

田岡化学工業株式会社（東証：4113）の株主は、株価が28％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮しているだろう。 さらに振り返ってみると、株価は昨年1年間で49％上昇している。

これだけ株価が急騰しても、日本のPERの中央値が14倍程度であることを考えると、田岡化学工業のPER15.3倍が注目に値すると考える人はまだ少ないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

最近の田岡化学工業の業績は、他社を上回るペースで上昇しており、有利な状況にある。 この好業績に陰りが見えると予想する向きが多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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成長はPERに見合うか？

田岡化学工業のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに73％の異例の利益をもたらした。 このような力強い最近の成長にもかかわらず、3年間のEPSが全体として63％縮小したため、同社はまだ追いつくのに苦労している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

現在、同社をフォローしているアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年25％上昇すると予想されている。 市場が毎年10％ずつしか成長しないと予測する中、同社はより強い収益を上げる位置にある。

これを考えると、田岡化学工業のPERが他の大半の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

最後に

田岡化学工業は、堅調な株価上昇により、PERを他の多くの企業と同水準に戻し、人気を取り戻したようだ。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。

田岡化学工業のアナリスト予想を調べたところ、優れた業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが分かった。 業績見通しとPERが一致しないのは、業績に対する未知の脅威がある可能性がある。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績が多少変動する可能性があると考えているようだ。

さらに、 田岡化学工業について我々が発見した2つの警告サインについても学ぶべきだ。

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