楽観的な投資家が伊勢化成株式会社（東証：4107）の株価を32％上昇させたが、成長は不足している

伊勢化成株式会社（東証:4107）の株価は先月、32％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 この30日間で、年間上昇率は42％に達した。

株価は急騰しているが、伊勢化成の株価収益率（PER）14.9倍は、PERの中央値が14倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」である。 とはいえ、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

最近の伊勢化成は、他の企業よりも収益が急速に上昇しており、有利な状況にある。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 伊勢化成が好きなら、そうでないことを願い、まだ好況でないうちに株を拾っておきたいところだ。

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ISEケミカルズのPERは、緩やかな成長しか期待できない企業にとって典型的なものであり、重要なことは、市場と同程度の業績を上げることである。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに43％の例外的な利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で174％上昇した。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

同社を担当する唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年6.2％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年10％ずつ拡大すると予想されており、その魅力は際立っている。

これを考えると、伊勢化成のPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

最終結論

伊勢化成の株価は最近勢いがあり、PER水準も市場に連動している。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

伊勢化成の予想成長率が市場全体より低いため、現在予想より高いPERで取引されていることが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、伊勢化成には注意すべき警告サインが2つ ある（ 1つは少し気になる）。

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