四国化成ホールディングス(東証:4099)の株主は法定利益よりも深堀りしたがっているかもしれない

四国化成ホールディングス（東証：4099）の堅調な決算報告に市場は肩すかしを食らった。 当社の分析によると、今回の決算には投資家が警戒すべきいくつかの懸念材料がある。

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特殊項目の利益への影響

重要なのは、四国化成ホールディングスの利益が、昨年1年間で21億円の特殊要因によって押し上げられたというデータである。 一般的に、増益は楽観的であることは否定できないが、持続可能な利益であることが望ましい。 世界中の上場企業について調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 そのような異常項目が今期はもう現れないと仮定すれば、来期は（事業が成長しない限りは）利益が弱くなると予想される。

そうなると、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのか気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性をインタラクティブなグラフで見ることができる。

四国化成ホールディングスの収益性についての見解

四国化成ホールディングスの法定業績は、大きな特殊項目があるため、継続的な生産性をきれいに読み取ることはできないと考える。 このため、四国化成ホールディングスの法定利益は、基礎的な収益力よりも優れている可能性があると考える。 しかし、少なくとも過去3年間のEPSが年率55％の伸びを示したことは、株主にとって慰めになるだろう。 本稿の目的は、会社の潜在能力を反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 このことを念頭に置き、私たちはリスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資を検討することはない。 例えば、四国化成ホールディングスをよりよく知るために目を走らせるべき1つの警告サインを発見した。

このノートでは、四国化成ホールディングスの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、もっと多くの発見があるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が高い企業を集めたフリー・ コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄リストが役に立つかもしれない。

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