日本化学産業（TSE:4094）の株価を懸念する理由がある

日本の株価収益率（PER）の中央値は 13 倍に近いため、日本化学産業 （東証:4094）の PER14 倍に無関心になるのも無理はない。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

例えば、日本化学産業の最近の業績後退は、考えるべき材料だろう。 日本化学産業の業績が後退していることは、考える材料になるはずだ。多くの投資家は、日本化学産業が不本意な業績から脱却することを期待しているため、PERが下がらないのだろう。 同社が好きなら、少なくともそうなることを望み、まだ好感されていないうちに株を手に入れる可能性がある。

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日本化学産業の成長トレンドは？

PERを正当化するためには、日本化学産業は市場並みの成長を遂げる必要がある。

直近1年間の業績を振り返ってみると、日本化学産業は22％の減益に終わっている。 過去3年間のEPSを合計すると2.5％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じているはずだ。

この中期的な収益軌道を、より広い市場の1年間の業績拡大予想9.8％と比較すると、不愉快な印象であることがわかる。

日本化学産業が市場とほぼ同じPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

日本化学産業を検証した結果、中期的な業績の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほどPERに影響を与えないことが分かった。 今のところ、この業績が長期的にポジティブなセンチメントを支えるとは考えにくいため、PERには違和感がある。 最近の中期的な状況が改善しない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

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