堺化学工業株式会社(堺化学工業株式会社（TSE:4078）の株価は、ここ1ヶ月で26％もの下落を記録し、直近の堅調なパフォーマンスを大きく後退させた。 長期的には、株価は30日の厳しい状況にもかかわらず堅調で、昨年は15％上昇した。
株価は大幅に下落したが、日本の化学業界のP/S（株価収益率）の中央値が約0.5倍と同程度である中、堺化学工業のP/S（株価収益率）0.4倍を特筆に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
堺化学工業の最近の業績は？
堺化学工業の最近の収益マイナス成長率は、他社と比べて良くも悪くもない。 おそらく市場は、将来の収益実績が業界と同程度で推移すると予想しており、そのためP/Sは期待通りの水準を維持している。 それでも同社が好きなら、何か決断を下す前に収益の軌道が好転することを望むだろう。 少なくとも、不人気なうちに株を拾おうという計画なら、収益が下降に加速しないことを望むだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、堺化学工業は業界並みの成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、昨年の増収率は2.1％減と期待外れだった。 その結果、3年前の収益も全体で3.3％減少している。 というわけで、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予測では、今後3年間の収益は毎年4.2％ずつ成長するはずだ。 これは、より広範な業界の年間6.1％の成長予測に似ている。
これを考慮すると、堺化学工業のP/Sが他の大半の企業と同水準であることは理解できる。 大半の投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそれなりの金額しか払いたくないようだ。
堺化学工業のP/Sの結論
株価が崖っぷちまで下落しているため、堺化学工業のP/Sは他の化学業界と同水準にあるように見える。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みしないよう注意したい。
堺化学工業のP/Sは、アナリストが化学業界と同程度の収益見通しを予測していることを考えると、ほぼ妥当と思われる。 今現在、株主は将来の収益がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、P/Sに満足している。 すべての状況が一定であれば、株価が大幅に変動する可能性はかなり低いと思われる。
次のステップに進む前に、我々が発見した堺化学工業の2つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）について知っておく必要がある。
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