大阪ソーダ (東証:4046) は負債を維持できると考える

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、大阪ソーダ株式会社（東証:4046）も、バランスシートを考慮している。(東証:4046)は負債を利用している。 しかし、株主は負債の利用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

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大阪ソーダの負債額は？

下のグラフ（クリックすると詳細が表示される）を見ると、2024年9月時点の有利子負債は76.6億円で、前年とほぼ同じである。 しかし、それを相殺する435億円の現金があり、358億円のネットキャッシュがある。

大阪ソーダの負債について

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が329億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が74.0億円ある。 一方、現金は435億円、1年以内に回収予定の債権は314億円。 つまり、流動資産は負債総額より345億円多い。

大阪ソーダがバランスシートに流動性を十分に確保していることは、負債の保守的な管理を示唆している。 短期的な流動性は十分確保されているため、融資先との間で問題が生じることはないと思われる。 簡単に言えば、大阪ソーダが負債より現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

また、大阪ソーダが昨年EBITを17％成長させたことで、負債の負担がより簡単になったことも温かく見守りたい。 有利子負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、大阪ソーダが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 だから、もしあなたが将来に注目しているのなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 大阪ソーダは貸借対照表にネット・キャッシュを計上しているが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、大阪ソーダのフリーキャッシュフローはEBITの40％で、予想より少なかった。 このような現金収支の悪化は、負債の処理をより困難にする。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、今回のケースでは大阪ソーダには358億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好だ。 また、昨年度のEBITは前年比17％増と好調であった。 従って、大阪ソーダが負債を使用することはリスキーではないと考える。 負債レベルを分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、大阪ソーダへの投資前に注意すべき1つの兆候を発見した。

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