東ソー株式会社 (東証:4042) 見かけほど割安ではないかもしれない

東ソー株式会社 （TSE:4042）の株価収益率（PER）14.3倍は、PERの中央値が約14倍である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言っても過言ではない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

東ソーの業績は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長を続けている。 気難しい業績が前向きに強まることを多くの人が期待しているため、PERの下落が抑えられているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。

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成長指標が示すPERとは？

東ソーのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだ。

昨年度の決算を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は41％も減少している。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 従って、不安定な中期的成長率に株主が過度に満足することはなかっただろう。

現在、同社を担当している9人のアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年17％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率10％成長を大幅に上回る。

これを考えると、東ソーのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

東ソーのPERから何がわかるか？

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

東ソーは現在、予想成長率が市場全体よりも高いため、予想PERよりも低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。

その他のリスクについてはどうだろうか？どんな企業にもリスクはあるものだが、 東ソーには知って おくべき 警告サインが2つ ある。

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