住友精化（TSE:4008）の業績には明るい材料がありそうだ

先週の住友精化(株)(東証:4008)の冴えない決算報告に、株主は無関心な様子だった。 我々の分析によれば、利益は軟調だが、事業の基盤は強固である。

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異常項目は利益にどう影響するか？

住友精化の利益を法定数値以上に理解したい人は、直近1年間の法定利益が異常項目により15億円減少していることに注目する必要がある。 異常項目による差し引きは第一に残念なことだが、明るい兆しもある。 世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要な異常項目は繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 もし住友精化が異常な費用を繰り返さないのであれば、他の条件がすべて同じであれば、来期は増益になると予想される。

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住友精化の利益パフォーマンスに関する我々の見解

昨年は特殊要因（費用）が利益を押し下げたが、来期は改善する可能性がある。 このことから、住友精化の法定利益は潜在的な収益力を過小評価している可能性が高いと考えられる！ しかし残念なことに、1株当たり利益は昨年度より減少している。 結局のところ、住友精化を正しく理解するには、上記の要素以外も考慮する必要がある。 住友精化をより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかにも目を向けるべきだろう。 投資リスクとして、住友精化の1つの注意 点を挙げてみた。

このノートでは、住友精化の利益の本質を明らかにする一つの要素に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、必ずもっと多くの発見があるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の証拠と考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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