レゾナック・ホールディングス（東証：4004）は負債が多すぎるのか？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様に、レゾナック・ホールディングス・コーポレーション（東証：4004）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業における希薄化の代わりに、高い収益率で再投資する能力を持つ場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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レゾナック・ホールディングスの負債は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、レゾナックホールディングスの2023年12月末の有利子負債は1.00億円で、1年前の1.05億円から減少している。 ただし、1,903億円の現預金があり、これを相殺すると約8,116億円のネット有利子負債となる。

レゾナックホールディングスのバランスシートの健全性は？

貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が4,619億円、それ以降に返済期限が到来する負債が9,914億円ある。 一方、現金は1,903億円、12ヶ月以内に弁済期が到来する債権は2,644億円となっている。 つまり、負債は現金と短期債権を合わせた9,986億円を上回る。

この不足は、6,523億円の会社そのものに重くのしかかる。まるで、子供が本とスポーツ用品とトランペットを詰め込んだ巨大なリュックサックの重さに苦しんでいるかのようだ。 だから、株主はこの件を注意深く見守る必要がある。 結局のところ、レゾナック・ホールディングスは、債権者から返済を求められた場合、おそらく大規模な資本増強が必要になるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、レゾナック・ホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

レゾナック・ホールディングスは12ヶ月間でEBITレベルで赤字となり、売上高は1.3t円、7.5％減となった。 これは7.5％の減少である。

禁酒

過去12ヶ月間、レゾナック・ホールディングスは金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 具体的には、EBIT損失は38億円である。 上記のような負債があることを考えると、同社には神経質にならざるを得ない。 株価に興味を持つ前に、短期的な改善を期待したい。 また、190億円の損失は私たちを勇気づけない。 とりあえず、この株はリスキーだと考えている。 負債についてバランスシートから学ぶことが多いのは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの会社にもあるのだが、 レゾナック・ホールディングスの警告サインを2つ （うち1つはちょっと気になる！）見つけたので、ぜひ知っておいてほしい。

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