大石産業（東証：3943）の利益には品質上の問題があるようだ

大石産業株式会社（東証：3943）の健全な利益数値は、投資家にとってサプライズを含むものではなかった。 しかし、法定利益の数字がすべてを物語っているわけではない。

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特殊要因による利益への影響

大石産業の業績を正しく理解するためには、特殊要因による利益189百万円を考慮する必要がある。 一般的に増益になると楽観的になることは否定できないが、持続的な増益であればそれに越したことはない。 世界中の上場企業について調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 社名からして驚くにはあたらない。 もし大石産業がこのような貢献を繰り返さないのであれば、他の条件が同じであれば、今期は減益になると予想される。

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大石産業の利益パフォーマンスに関する我々の見解

大石産業の法定利益は、利益押し上げのための特殊要因によって歪められている。 従って、大石産業の真の基礎収益力は法定利益を下回っている可能性がある。 しかし、少なくとも株主は、過去3年間のEPSが年率12％の成長であったことから、いくらかの慰めを得ることができる。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 このことを念頭に置いて、私たちはリスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資は考えない。 例えば、大石産業のイメージをつかむために目を走らせるべき警告サインを1つ発見した。

このノートでは、大石産業の利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、必ずもっと多くの発見があるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が高い企業を集めたフリー・ コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄リストが役に立つかもしれない。

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