岡山製紙株式会社（東証：3892）の株価が27％急落。岡山製紙株式会社 (東証:3892) の株価が27%急落している。

岡山製紙株式会社(岡山製紙株式会社（TSE:3892）の株価は先月、27％もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となった。 長期的に見れば、株価は30日の厳しい状況にもかかわらず堅調で、過去1年間で20％上昇した。

日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上も珍しくないからだ。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

岡山製紙は確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい業績を上げている。 PERが低いのは、投資家がこの力強い収益成長が近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているからではないか。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

岡山製紙ほどPERが低くても安心できるのは、会社の成長が市場に大きく遅れをとっている場合だけだ。

直近1年間の収益成長率を振り返ってみると、同社は147％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを102％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は9.8％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。

岡山製紙が市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 投資家の多くは、岡山製紙が最近の成長率を維持できるとは考えていないようだ。

岡山製紙のPERから何がわかるか？

岡山製紙の株価は急落し、PERは地面につくほど低くなっている。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標として劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

岡山製紙の3年間の業績動向は、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことが判明した。 市場予想を上回る好業績を確認した場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げている可能性がある。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

投資リスクは常に存在する。 岡山製紙には2つの警告サインがある。

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