岡山製紙(株)の株価が25％上昇しても、市場はまだ確信に欠けるかもしれない。岡山製紙株式会社 (東証:3892) 25%の株価上昇後でも

岡山製紙株式会社。(岡山製紙株式会社（東証：3892）の株価は先月、25％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 さらに振り返ってみると、この1年で株価は100％上昇している。

PER（株価収益率）8倍という岡山製紙の株価は、PER15倍以上の企業が約半数を占め、PER24倍以上の企業もざらにある日本の市場に比べれば、まだ「買い」に見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

岡山製紙は確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい業績を上げている。 可能性として考えられるのは、PERが低いのは、投資家が、この力強い収益成長が近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているからではないか、ということだ。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

岡山製紙のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は112％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝ってEPSは全体で44％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想11％と比較すると、年率換算で明らかに魅力的であることがわかる。

岡山製紙が市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 投資家の多くは、岡山製紙が最近の成長率を維持できるとは考えていないようだ。

最後に

直近の株価急騰は、岡山製紙のPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。

岡山製紙は、3 年間の業績トレンドが現在の市場予想より良好であることから、予想ほどPER に寄与していないことを明らかにした。 PERがこの好業績に見合うことを妨げているのは、業績に対する未観測の大きな脅威がある可能性がある。 最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずだからだ。

意見をまとめる前に、岡山製紙が注意すべき1つの兆候を発見した。

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