日本製紙（東証：3863）の業績は見かけより弱い

日本製紙株式会社（東証：3863）の決算は、好調な利益数字にもかかわらず、投資家は失望した。 私たちは、市場が気になる根本的な要因に注目しているのではないかと考えている。

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異常項目は利益にどう影響するか？

重要なのは、日本製紙の利益が、昨年1年間で170億円の特殊項目によって押し上げられたというデータだ。 増益は好ましいが、異常項目が大きく寄与している場合は、少し慎重になる傾向がある。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 また、これらの増収が「異例」と表現されていることから予想される通りである。 日本製紙の2024年3月期の利益に対して、プラスの特別項目がかなり大きいことがわかる。 他の条件がすべて同じであれば、このことは法定利益を基礎的な収益力の目安としては不十分なものにする効果があると思われる。

そのため、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのか気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を表したインタラクティブなグラフを見ることができる。

日本製紙の収益性についての見解

上述したように、日本製紙の業績は、特別損益の大幅なプラスがあるため、根本的な収益性の目安にはならないと考える。 このため、日本製紙の法定利益は、同社の根本的な収益力を示す悪い指針であり、投資家に同社に対する過度のポジティブな印象を与える可能性があると考える。 良いニュースは、過去1年間は赤字であったにもかかわらず、黒字を計上したことである。 もちろん、同社の業績を分析することに関しては、まだ表面をなぞったに過ぎない。 日本製紙についてより深く掘り下げたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 例えば、日本製紙には3つの警告サイン（2つは私たちを不快にさせる！）があることが分かった。

本日は、日本製紙の利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータポイントにズームインしてみた。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、自己資本利益率の高さを 誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄リストをご覧いただきたい。

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