クリヤマホールディングス（東証：3355）の株価が足元を固めるには業績改善が必要

PER（株価収益率）が5.9倍であるクリヤマホールディングス（東証1部3355）は、日本の企業の半数近くがPER13倍以上であり、PER20倍以上も珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のクリヤマホールディングスの業績は、他社に比べて伸び悩んでおり、有利な状況とは言えない。 PERが低いのは、この低調な業績が今後も改善しないと投資家が考えているからだろう。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性についてワクワクすることができないだろう。

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クリヤマホールディングスの成長トレンドは？

クリヤマホールディングスのようにPERが低くても本当に安心できるのは、会社の成長が市場に大きく遅れをとっている時だけである。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社は前年度とほとんど乖離のない決算を発表している。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、EPSが全体で130％上昇するという素晴らしい結果を出している。 従って、最近の業績の伸びは、同社にとって見事なものであったと言える。

同社を担当しているアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年0.4％ずつ上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年9.7％ずつ拡大すると予想されており、その魅力は際立っている。

こうした点を考慮すると、クリヤマホールディングスのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

重要なポイント

株価収益率（PER）は、特定の業界においては価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、クリヤマホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性を感じていない。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となる。

また、クリヤマホールディングスの注意すべき兆候を1つ見つけたことも注目に値する。

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