東京海上ホールディングス (東証:8766) の株価35％下落は好機到来を示唆するかもしれないが、精査が必要だ。

東京海上ホールディングス（TSE:8766）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は35％ものマイナスを記録した。 大局的に見れば、この不調の後でも株価は昨年1年間で30％上昇している。

株価は大幅に下落しているが、東京海上ホールディングスの株価収益率（PER）11.4倍は、PERの中央値が約13倍である日本の市場と比べると、かなり「中道」であると言っても過言ではない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

東京海上ホールディングスは、ここ数年、他社を凌駕する収益成長率で比較的好調に推移している。 好調な業績が衰えると予想する投資家が多いため、PERが上昇しないのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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成長はPERに見合うか？

東京海上ホールディングスのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

振り返ってみると、東京海上ホールディングスの直近1年間の収益率は88％と非常に高い。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で359％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

今後の見通しだが、同社に注目している8人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年13％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年間成長率9.6％を大幅に上回る。

これを考えると、東京海上ホールディングスのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

最後に

東京海上ホールディングスの株価が急落したことで、PERは他の企業の水準に戻った。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績予想のバロメーターとしてはかなり有効だ。

東京海上ホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが分かった。 東京海上ホールディングスの予想PERは、予想ほど上昇していない。 このような状況は通常、株価を押し上げるはずだからだ。

その他のリスクについてはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、 東京海上ホールディングスには知って おくべき 警告サインが1つ ある。

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