日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）を14倍以下とする中、PER42.8倍のエフ・ピー・パートナー（東証：7388）は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のFPパートナーは、他の企業よりも収益が上昇しており、有利な状況にある。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
FP Partnerのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道にある時だけだ。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに49％の異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計709％成長させたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものであったと言える。
同社を担当する2人のアナリストによれば、今後3年間、EPSは毎年15％上昇すると予想されている。 市場予想が年率10％にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
これを考慮すれば、FPパートナーのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
FPパートナーのPERの結論
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標にはなり得る。
我々の予想通り、FPパートナーのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが明らかになった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、注意すべきFPパートナーの警告サインを2つ 挙げてみた（ 1つは無視できない）。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.