日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を下回っている中、日本郵政 株式会社（東証：6178）のPER16.6倍は、避けるべき銘柄と言えるかもしれない。(日本郵政（東証：6178）のPER16.6倍は、避けるべき銘柄かもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
日本郵政の収益低下は、平均してある程度の成長を遂げている他の企業と比べて見劣りするためだ。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
日本郵政の成長は十分か？
PERを正当化するためには、日本郵政は市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは38％減と期待外れだった。 その結果、3年前の利益も全体で23％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗雲を感じたことだろう。
現在、同社を担当している7人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率16％上昇すると予想されている。 市場は毎年9.9％しか伸びないと予測されているため、同社はより強い業績を達成できる位置にある。
これを考慮すれば、日本郵政のPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
日本郵政が高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 日本郵政の注意すべき2つの兆候 を見つけた。
これらのリスクによって日本郵政への評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.