ドリームインキュベータ(東証:4310) の株価は、すでに好調な動きを見せているにもかかわらず、直近30日間で25％の上昇と、力強い動きを見せている。 長期的な株主にとっては、株価の回復はありがたいことだろう。
日本の保険業界の半数近くがPER（株価収益率）0.8倍以下の中、ドリームインキュベータはPER4.3倍であり、株価が急騰しているため、調査する価値のない銘柄と考えるかもしれない。 しかし、P/S がこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
ドリームインキュベーターの業績推移
例えば、ドリームインキュベータの最近の売上高が減少していることは、考えなければならないだろう。 一つの可能性は、P/Sが高いのは、投資家が、同社が近い将来、より広い業界をアウトパフォームするのに十分な業績を残すと考えているからである。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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ドリームインキュベータのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに凌駕しなければならないという前提が内在している。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が58％も減少しているのを見て落胆した。 その結果、3年前の収益も全体で81％減少している。 従って、株主は中期的な収益成長率に不安を感じたことだろう。
同社とは対照的に、他の業界は今後1年間で7.7％の成長が見込まれている。
この点を考慮すると、ドリームインキュベータのP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、どんな価格でも株式を手放そうとしていないようだ。 P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで下落すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。
ドリームインキュベーターのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
ドリームインキュベータの株価は最近力強い上昇を見せ、P/Sを押し上げるのに大いに役立っている。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその会社についてどう考えているかが分かることもある。
ドリームインキュベータを調査した結果、中期的な収益の縮小は、業界の成長を考えると、P/Sが予想ほど低くないことがわかった。 この収益実績がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性は極めて低いため、現時点では高いP/Sを快く思っていない。 最近の中期的な収益トレンドが続くようであれば、既存株主の投資にとって大きなリスクとなり、将来の投資家にとっても現在の株価を受け入れるのは難しいだろう。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、我々はドリームインキュベータが注意すべき2つの警告サインを発見した。
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