ユニ・チャーム株式会社（東証：8113）の株価が示唆するリスク

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）を13倍以下とする中、PER27.3倍のユニ・チャーム株式会社（東証：8113）は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

ユニ・チャームは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好業績の持続を期待する声も多く、PERを引き上げているようだ。 そうでなければ、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。

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ユニ・チャームの成長トレンドは？

ユニ・チャームのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

まず振り返ってみると、ユニ・チャームは昨年、一株当たり利益を12％増加させた。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられ、EPSは全体で16％上昇している。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト10名の予想では、今後3年間で年率12％の増益が見込まれている。 一方、他の市場予測は年率10％であり、大きな違いはない。

このような情報により、ユニ・チャームが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

最終結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

ユニ・チャームは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想よりも高いPERで取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

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