S.T. Corporation (東証:4951) の次の配当のために購入するのは良いアイデアではないかもしれない

常連の読者は、我々がSimply Wall Stで配当を愛していることを知っているだろう。だからこそ、エステー株式会社（東証：4951）が今後3日間で配当落ち日を迎えようとしているのを見るのはエキサイティングなことだ。 配当落ち日は、基準日の1営業日前であり、これは、配当金支払いの対象となる株主が会社の帳簿上に存在するための締切日である。 配当落ち日が重要なのは、株式が売買されるたびに、その取引が決済されるまでに少なくとも2営業日かかるからである。 したがって、9月27日以降にエステーの株を購入した場合、12月9日に配当金が支払われるときに、配当金を受け取る資格がないことになる。

次回の配当金は1株当たり22円で、昨年に続き44円である。 過去12ヶ月の分配金推移を見ると、現在の株価1436.00円に対して約3.1％の利回りとなる。 配当金を支払う企業を見るのは好きだが、金の卵を産むことで金のガチョウが死んでしまわないか確認することも重要だ！ そのため、配当金の支払いが持続可能かどうか、企業が成長しているかどうかを常にチェックする必要がある。

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配当金は通常、企業の収益から支払われる。企業が利益よりも多くの配当金を支払っている場合、その配当金は持続不可能である可能性がある。 S.T.は昨年、利益の98％を株主に配当しており、配当が利益で十分にカバーされていないことを示唆している。 しかし、配当の持続可能性を評価する上で、キャッシュフローは通常、利益よりも重要である。 過去1年間、同社はフリー・キャッシュ・フローの115％を配当金として支払っており、これは不快なほど高い。 借り入れや会社のキャッシュを使わずに、生み出したキャッシュ以上のキャッシュをコンスタントに配当するのは難しい。

S.T.は貸借対照表に多額のネット・キャッシュ・ポジションを持っており、同社がその気になれば、一時的に多額の配当金を賄うことができる。 しかし、賢明な投資家は、事業から生み出される現金と利益と比較して配当を評価する方が良いことを知っている。貸借対照表の現金から配当を支払うことは、長期的に持続可能なことではない。

S.T.の配当は利益やキャッシュフローで十分にカバーされていないため、この配当が長期的にリスクにさらされる可能性があることを懸念したい。

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収益と配当は伸びているか？

収益が落ちている企業は、配当株主にとってリスクが高い。 投資家は配当が大好きなので、業績が落ちて配当が減額されると、同時に株が大きく売られることが予想される。 S.T.の1株当たり利益は過去5年間、年率約15％で減少している。 このような急激な落ち込みは、配当の将来的な持続可能性に疑問を投げかけるものだ。

多くの投資家は、企業の配当実績を評価する際、配当金の支払額が経年変化でどの程度変化したかを評価する。 当社のデータを開始した10年前から、エステーは年平均約7.2％増配している。 収益が縮小しているときに高配当を出すには、利益に対する配当の割合を増やすか、バランスシートから現金を支出するか、資金を借り入れるしかない。 S.T.はすでに利益の98％を配当しており、収益が縮小しているため、この配当が今後急速に増加する可能性は低いと思われる。

まとめ

S.T.は配当を維持するために必要なものを持っているのだろうか？ 一株当たり利益が減少している一方で、利益（98％）とキャッシュフローの両方を配当として支払う割合が不快なほど高く、魅力的な機会ではないように見える。 これは、同社の近い将来の減配をしばしば示唆する、極めてネガティブな組み合わせである。 配当の観点からは魅力的な組み合わせではないため、当面は見送る方向だ。

配当の質が悪いにもかかわらずS.T.に興味をお持ちの方は、この銘柄が直面しているいくつかのリスクについてよくご存知のはずだ。 例えば、S.T.の4つの警告サイン（2つはちょっと気になる！）を見つけたので、この株に投資する前に注意していただきたい。

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