I-ne（東証:4933）の株主にとって、決算上の問題はより大きな問題を示唆するかもしれない。

株式会社アイエヌイー（東証：4933）の最新決算発表に投資家は失望した。 我々はいくつかの分析を行い、見出しの数字について慎重になるべきいくつかの理由があることを発見した。

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ハイファイナンスでは、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生率（キャッシュフローから）である。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社、プラスの会社は悪い会社とみなされる。 発生率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年12月期のI-neの発生率は0.28であった。 従って、同社のフリー・キャッシュ・フローは法定利益を大きく下回っており、後者に大きなウェイトを置く前によく考えた方がよいことを示唆している。 直近1年間のフリーキャッシュフローはマイナスで、前述の29.4億円の利益にもかかわらず3.95億円の流出となっている。 1年前のFCFは903百万円であったから、少なくともI-neは過去にプラスのFCFを生み出してきた。

そのため、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのかが気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づいた将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

I-neの収益性についての見解

I-neは昨年、利益をフリーキャッシュフローにあまり変換していない。 このため、I-neの法定利益は基礎的な収益力よりも優れている可能性があると考える。 しかし明るい面もあり、1株当たり利益は過去3年間、極めて目覚しい成長率を示している。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 つまり、この銘柄をより深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを検討することが極めて重要なのだ。 例えば、I-neには3つの警告サイン （と少し気になる1つ）がある。

今日は、I-neの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータポイントにズームインした。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいます。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧になってはいかがだろうか。

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