市場は株式会社ユーグレナを持ち上げる。(東証:2931)の株価を30%上昇させるが、もっとできることがある

株式会社ユーグレナ(株式会社ユーグレナ（東証：2931）の株価は、不安定な時期を経て30％上昇し、今月は実に素晴らしい月となった。 すべての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。というのも、株価は過去12ヶ月で20％下落しており、非常にがっかりしているからだ。

株価は堅調に推移しているが、ユーグレナのPER（株価収益率）1.5倍は、日本のパーソナルプロダクツ業界の中央値でも1.1倍に近いからだ。 これは眉唾かもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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ユーグレナの最近の業績は？

ユーグレナの収益は、昨年1年間、目に見える成長がなく、印象に残らないと言わざるを得ない。 おそらく市場は、最近のありきたりな収益実績では業界を上回るには不十分だと考えており、それがP/Sを抑えているのだろう。 そうでないとすれば、既存株主は今後の株価の方向性に期待感を抱いているのかもしれない。

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ユーグレナの収益成長のトレンドは？

ユーグレナのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と同程度でなければならないという前提があります。

まず、過去1年間を振り返ってみると、ユーグレナにはほとんど収益が伸びていないことがわかる。 しかし、その前の数年間は好調であったため、過去3年間で合計56％という驚異的な増収を達成したことになる。 従って、株主は喜ぶだろうが、同時に過去12ヶ月間について考えなければならない疑問もある。

業界の1年間の成長率予測4.3％と比較すると、直近の中期的な収益軌跡は明らかに魅力的である。

これを考慮すると、ユーグレナのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界に達していると考え、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

要点

同社の株価は大幅に上昇し、現在ユーグレナのP/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。 ある業界では、株価売上高倍率は価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。

ユーグレナの直近3年間の成長率は業界予測より高いため、ユーグレナは現在、予想より低いP/Sで取引されている。 P/Sレシオがこの好業績に見合うことを妨げている、収益に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 というのも、最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずだからだ。

このパレードに水を差したくはないが、ユーグレナには注意すべき警告サインが1つある。

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