GENOVA, Inc. (東証:9341) 26%の急落後、見た目ほど割安ではないかもしれない。

何かが起こるのを待っていたジェノバ社（東証：9341）の株主は、ここ1ヶ月で26％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は27％下落した。

日本の企業の半数近くがPER13倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

GENOVAが昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 一つの可能性は、投資家がこの立派な利益成長が近い将来、より広い市場を実際に下回るかもしれないと考えているため、PERが低いということだ。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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低PERについて成長指標は何を語っているか？

PERを正当化するためには、GENOVAは市場の後塵を拝するような低成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を18％という素晴らしい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で151％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後12ヶ月間の成長率が10%にとどまると予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

これを考慮すると、GENOVAのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。

最終結論

GENOVAの株価が軟調なのは、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な目安にはなる。

GENOVAの最近の3年間の成長率は、より広い市場予測よりも高いので、我々は現在GENOVAが予想よりもはるかに低いPERで取引されていることを確立した。 PERがこの好業績に見合うことを妨げているのは、業績に対する重大な未観測の脅威である可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずである。

パレードに水を差したくはないが、GENOVAには注意すべき警告サインが1つある。

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