株式会社サンウェルズ（東証：9229）の株価収益率（PER）32.1倍は、PER13倍以下の企業が約半数、PER9倍以下の企業もざらにある日本の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
SunwelsLtdは、平均してある程度の成長を見せている他の企業と比べて、収益が減少しているため、最近うまく追跡できていない。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
SunwelsLtdのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは19％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、EPSは3年前と比べ、直近の12ヵ月はともかく、全体で115％上昇したのは立派だ。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。
今後の見通しについては、同社に注目している2人のアナリストの予測では、今後3年間で年率39％の成長が見込まれる。 市場は毎年9.6％の成長率しか見込めないため、同社はより高い収益が期待できる。
この点を考慮すれば、サンウェルス社のPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかの確認に限定することを好む。
予想通り、SunwelsLtdのアナリスト予想を調べたところ、その優れた業績見通しがPERの高さに寄与していることがわかった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 この状況で近い将来、株価が大きく下落することは考えにくい。
例えば、 SunwelsLtdには3つの警告サイン （2つは潜在的に深刻）がある。
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