ニプロコーポレーション（TSE:8086）の収益は一部の投資家にとって十分ではない

日本の医療機器業界の半数近くが1.7倍を超えるPER（株価収益率）を持つ中、ニプロは0.4倍のPERで買いシグナルを発しているように見える。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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ニプロの業績推移

ニプロは最近、他の企業よりも収益の伸びが鈍いため、もっと業績が良くなる可能性がある。 売上高が伸び悩んでいるため、P/Sレシオも伸び悩んでいる。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性について興奮しづらくなるだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオに見合うか？

ニプロのP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは業界より業績が悪い会社の典型だろう。

昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は7.4％の価値ある増加を記録している。 直近の3年間も、短期的な業績にいくらか助けられて、全体で29％の増収を記録している。 従って、最近の増収率は同社にとって立派なものだと言っていいだろう。

同社を担当する4人のアナリストによれば、今後3年間の売上高は年率4.0％増になると予想されている。 これは、より広い業界の年率8.1％の成長予測よりかなり低い。

これを考慮すれば、ニプロのP/Sが他社を下回るのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を安く買うことしか考えていないようだ。

最後に

一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意したい。

予想通り、ニプロのアナリスト予想を調べたところ、収益見通しの甘さがPERの低さにつながっていることがわかった。 同社の収益見通しに対する株主の悲観的な見方が、P/S低迷の主因となっているようだ。 今後、P/Sが上昇することを正当化するためには、運勢の転換が必要だろう。

投資リスクを常に考慮する必要がある。私たちはニプロについて4つの警告サインを確認した（少なくとも2つは私たちを不安にさせる）。

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