ニプロコーポレーション（東証:8086）の株価収益率（PER）は24倍で、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
最近のニプロは、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 好業績が続くと予想する向きが多いようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
ニプロの成長は十分か？
ニプロのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけだ。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を184％という素晴らしい成長を遂げた。 しかし、3年前と比較すると、EPSは33％も減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
見通しに目を転じると、同社に注目している5人のアナリストの予測では、今後3年間は年率26％の成長が見込まれる。 市場予想が年率9.6%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。
これを考慮すれば、ニプロのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
ニプロのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。
予想通り、ニプロのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることがわかった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。
他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ニプロに投資する前に注意すべき2つの警告サイン（1つは重大！）を発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.