日本の株価収益率（PER）の中央値は13倍近くであるため、コーケン （東証：7963）のPER13.4倍を無関心に感じるのも無理はない。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。
例えば、コーケンの最近の業績後退は、考える材料になるだろう。 多くの投資家は、コーケンが今後この不本意な 業績を脱することを期待しており、それがPERの下落を抑えている のかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少々神経質になっているかもしれない。
成長はPERに見合うか？
PERを正当化するためには、コーケンは市場並みの成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは42％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 これは、過去3年間のEPSが合計で53％減少しているため、長期的にも収益が悪化していることを意味する。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。
この中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.8%と比較すると、不愉快なものに映る。
このような情報から、コーケンが市場とほぼ同じPERで取引されていることが気になる。 どうやら、この会社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 最近の業績トレンドが続けば、いずれ株価は下落するだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
コーケンのPERの結論
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
コーケンの直近の収益が中期的に低下しているため、現在予想よりも高いPERで取引されていることが分かった。 業績が逆行し、市場予想を下回ると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、コーケンの注意すべき3つの兆候を発見した。
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