ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 朝日インテック株式会社（東証：7747）に注目したい。(東証:7747)は貸借対照表に負債を抱えている。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
なぜ負債はリスクをもたらすのか？
有利子負債やその他の負債が企業にとってリスクとなるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合である。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
朝日インテックの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年3月末時点の負債は83.7億円で、1年前の136億円から減少している。 ただし、379億円のキャッシュがあり、これを相殺すると295億円のネットキャッシュとなる。
朝日インテックのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が226億円、それ以降に返済期限が到来する負債が106億円ある。 これらの債務と相殺される379億円の現金と12ヶ月以内に支払う196億円の債権がある。 つまり、流動資産は負債を242億円上回っている。
この黒字は、朝日インテックが保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡潔に言えば、朝日インテックはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
幸いなことに、朝日インテックは昨年、EBITを8.1％伸ばした。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、朝日インテックが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 朝日インテックは貸借対照表にネット・キャッシュを計上しているが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間を見ると、朝日インテックのフリー・キャッシュ・フローはEBITの42%であり、これは予想より弱い。 このような現金収支の悪化は、負債を処理することをより困難にする。
まとめ
企業の有利子負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、朝日インテックは295億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 その上、過去12ヶ月のEBITは8.1%増加している。 従って、朝日インテックの負債利用がリスキーだとは思わない。 長期的には、株価は一株当たり利益に連動する傾向があるので、朝日インテックに興味があれば、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。
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