ステムセル・インスティテュート・インク（東証：7096）の株主は、株価が27％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒れた1ヵ月を過ごしたことを喜ばないだろう。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は34％下落した。
株価の下落が激しいとはいえ、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えれば、PER33.2倍のステムセル研究所を完全に避けるべき銘柄と考えることもできるだろう。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のステムセル・インスティテュートは、他の企業よりも業績が急速に伸びており、有利な状況にある。 好業績が続くと予想する向きが多く、PERを引き上げているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。
ステムセル・インスティテュートの成長トレンドは？
ステムセル・インスティテュートのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに114％の異例の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で108％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
将来的な展望に目を移すと、同社を担当するアナリスト1名の予想では、今後3年間で年間40％の収益成長が見込まれている。 市場が年率10％しか成長しないと予測する中、同社はより強い業績を達成できる位置にある。
この情報により、ステムセル・インスティテュートが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、この強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最終結論
これほど強い株価下落の後でも、ステムセル・インスティテュートのPERは他の市場を大きく上回っている。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。
予想通り、ステムセル・インスティテュートのアナリスト予想を調べたところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性が、PERを引き下げることを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもリスクはあるものだが、 ステムセル・インスティテュートには2つの警告サインが ある。
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