一部の株主を悩ませることに、ステムセル・インスティテュート・インク（東証：7096）の株価はここ1ヶ月で26％も下落し、同社にとってひどい状況が続いている。 最近の下落で、株主にとっては悲惨な12ヶ月が終了し、その間に58％の損失を被ったことになる。
株価は大幅に下落しているが、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER40.1倍のステムセル・インスティテュートを完全に避けるべき銘柄と考えることもできるだろう。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ステムセル・インスティテュートは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
ステムセル・インスティテュートのような急なPERを目にして本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。
振り返ってみると、昨年1年間は、同社のボトムラインに57％の異例の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で137％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
展望に目を転じると、同社に注目している唯一のアナリストの推定では、今後3年間は毎年44％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.6％の成長しか見込めず、魅力に欠けるのは明らかだ。
この情報を見れば、ステムセル・インスティテュートが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
ステムセル・インスティテュートの株価は下がったかもしれないが、PERはまだ高い。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
予想通り、ステムセル・インスティテュートのアナリスト予想を調べたところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることがわかった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 この状況で近い将来、株価が大きく下落することは考えにくい。
また、ステムセル・インスティテュートの2つの警告サインを見つけたことも注目に値する。
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