Living PlatformLtd (TSE:7091)の堅実な利益は、弱いファンダメンタルズを持っている

株式会社リビングプラットフォーム（東証：7091）の株価は、先ごろ発表された好決算を受けて堅調に推移している。 しかし、株主は数字に含まれる気になる詳細を見逃している可能性があると考える。

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Living PlatformLtdの収益に対するキャッシュフローの検証

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生率です。発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数値をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、その企業は利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 これは、発生比率がプラスになることを心配すべきということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合には注目に値する。 注目すべきは、一般的に言って、高い発生比率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年3月期のリビングプラットフォーム社の発生主義比率は-0.12であった。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローをかなり下回っている。 実際、前年度のフリーキャッシュフローは8.78億円で、法定利益の1.89億円を大きく上回っている。 リビングプラットフォー ム社のフリーキャッシュフローは前年同期がマイナスだったことを考えると、878百万円という12ヵ月 間のフリーキャッシュフローは正しい方向への一歩と言えそうだ。 しかし、それだけではない。 発生比率は、少なくとも部分的には、法定利益に対する異常項目の影響を反映している。

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珍しいアイテムは利益にどう影響するか？

意外なことに、リビングプラットフォームリミテッドの発生比率がキャッシュコンバージョンの高さを示唆していることを考えると、同社のペーパー利益は6,100万円の特別項目によって押し上げられたことになる。 一般的に利益が上がると楽観的になるのは否定できないが、持続可能な利益であればそれに越したことはない。 世界中の上場企業について調べてみたが、異常項目は一過性のものであることが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 リビング・プラットフォーム社の2024年3月期の利益に対する特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 その結果、この特別項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

Living PlatformLtdの利益パフォーマンスに関する我々の見解

結論として、リビングプラットフォームリミテッドの発生率は、法定利益の質の高さを示唆しているが、一方では異常項目が利益を押し上げている。 これらの要因を考慮すると、Living PlatformLtdの法定利益は、同社の事業に対して過度に厳しい見方を与えるものではないと思われる。 この点を踏まえ、同社をより詳しく分析するのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要である。 投資リスクの観点から、Living PlatformLtdの4つの警告サインを特定 したので、それらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

Living PlatformLtdの検証では、その収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当ててきました。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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