リグア・インク (TSE:7090) は見かけほど割安ではないかもしれない

日本のヘルスケア業界のPER（株価純資産倍率）の中央値は0.5倍近いため、リグア 社（東証：7090）のPER1倍台には無関心と思われても仕方がないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見過ごしているかもしれない。

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リグアの最近の業績は？

リグアは最近、実に速いペースで収益を伸ばしており、確かに素晴らしい業績を上げている。 おそらく市場は、将来の収益が先細りになることを期待しており、それがP/Sの上昇を抑えているのだろう。 それが実現しなければ、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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収益成長指標はP/Sについて何を語っているか？

P/Sレシオを正当化するためには、リグアは業界並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに32％の異例の伸びをもたらした。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計38％の増収を達成したことを意味する。 したがって、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

今後12ヶ月間の成長率が6.6％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。

このような情報から、リグアが業界と比較してかなり同程度のP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界に達していると考え、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

リグアのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

リグアの直近3年間の成長率は業界予想より高いため、リグアは現在、予想より低いP/Sで取引されている。 業界よりも速い成長率で強い収益が確認された場合、潜在的なリスクがP/Sレシオを圧迫していると考えるしかない。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずなので、収益の不安定さを予想する向きもあるようだ。

例えば、 リグアには4つの警告サイン （1つは潜在的に深刻）がある。

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