これら4つの指標は、Amvis Holdings (TSE:7071) が負債を多用していることを示している。

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、負債（通常、倒産に関与する）が、企業のリスクを評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 アムビス・ホールディングス（TSE:7071）が事業で負債を使っていることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債はいつ問題になるのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させることである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

アムビス・ホールディングスの負債は？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年12月時点でアムビス・ホールディングスの有利子負債は255億円で、1年前の191億円から増加している。 ただし、現金は73.8億円あるため、純有利子負債は181億円となる。

アムビス・ホールディングスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が132億円、それ以降に返済期限が到来する負債が266億円ある。 その一方で、現金73.8億円、12ヶ月以内に返済期限の到来する債権84.1億円がある。 つまり、現金と（短期）売掛金の合計を240億円上回る負債がある。

アムビスの時価総額は501億円であり、増資によってバランスシートを強化することは可能だろう。 しかし、希薄化することなく負債を管理することができるのかどうか、よく検討する必要があることは間違いない。

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当社では、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用している。1つ目は、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割ったもので、2つ目はEBIT（利払い・税引き前利益）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）です。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

アムビス・ホールディングスのEBITDAに対する純負債の比率（1.5）は中程度であり、負債に関しては慎重であることを示している。 また、25.2倍という高いインタレスト・カバレッジが、さらに安心感を高めている。 幸いなことに、アムビス・ホールディングスは昨年、EBITを7.6％伸ばした。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、今後アムビス・ホールディングスが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで論理的なステップとして、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることになる。 過去3年間、アムビス・ホールディングスのフリー・キャッシュ・フローは合計で大幅なマイナスとなった。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債をはるかにリスキーなものにしている。

当社の見解

アムビス・ホールディングスのEBITをフリー・キャッシュ・フローに変換する能力も、負債総額の水準も、債務をさらに引き受ける能力を確信させるものではない。 しかし、良いニュースは、EBITで支払利息を容易にカバーできることだ。 アムビス・ホールディングスがヘルスケア業界に属することも注目に値する。 前述のデータを総合して考えると、アムビス・ホールディングスの負債は少々リスキーである。 すべてのリスクが悪いわけではなく、それが実を結べば株価のリターンを押し上げることもあるが、この負債リスクは念頭に置いておく価値がある。 負債レベルを分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 我々は 、アムビス・ホールディングスの 2つの警告サイン （少なくとも1つは無視できない ）を特定した 。

結局のところ、純債務から解放された企業に焦点を当てた方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長実績あり）にアクセスできます。無料です。

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