アムビスホールディングス(東証:7071)の堅調な収益は脆弱な基盤の上にある可能性

先週、アムビス・ホールディングス（東証：7071）がまずまずの決算を発表した後、株価は急騰しなかった。 投資家は、根本的な要因に懸念を抱いているのかもしれない。

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アムビス・ホールディングスの収益に対するキャッシュフローの検証

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生率である。発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社であり、プラスの会社は悪い会社である。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年9月期のアムビス・ホールディングスの発生主義比率は0.40であった。 統計的に言えば、これは将来の収益にとって実質的なマイナスである。 そして実際、この期間中、同社はフリー・キャッシュ・フローをまったく生み出していない。 昨年1年間のフリーキャッシュフローは85億円のマイナスで、前述の74.4億円の利益とは対照的である。 昨年度のフリーキャッシュフローがマイナスであったことから、今年度の85億円のキャッシュバーンはリスクが高いのではないかと考える株主もいることだろう。

アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性をインタラクティブなグラフで見ることができる。

アムビス・ホールディングスの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、アムビス・ホールディングスの収益はフリーキャッシュフローに支えられていないと考えられる。 その結果、アムビス・ホールディングスの基礎的収益力は法定利益を下回っている可能性が高いと考える。 しかし、明るい面もある。過去3年間、アムビスの1株当たり利益は非常に目覚しい成長を遂げている。 もちろん、アムビスの収益分析に関しては、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 アムビス・ホールディングスをより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 例えば、我々はアムビス・ホールディングスの3つの警告サイン（2つは我々を不快にさせる）を特定した。

このノートでは、アムビス・ホールディングスの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、常に多くの発見があるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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