日本ホスピス・ホールディングス (東証:7061) の画面は良好だが、キャッチがあるかもしれない。

日本ホスピス・ホールディングス（TSE:7061）の株価は先月、33％もの大幅下落を記録した。 最近の下落で、株主にとっては悲惨な12ヶ月が終わった。

これほどの大幅下落の後でも、日本のPERの中央値が約13倍である中、日本ホスピスホールディングスの株価収益率（PER）12倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 とはいえ、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

日本ホスピス・ホールディングスの業績は最近しっかり上昇しており、これは喜ばしいことである。 PERが控えめなのは、投資家がこの立派な収益成長では、近い将来、より広い市場をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているからかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを望むだろう。

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成長はPERに見合うか？

日本ホスピスホールディングスのPERは、緩やかな成長しか期待できない企業にとっては典型的なものであり、重要なことは、市場と同程度の業績を上げることである。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに22％の例外的な利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で341％増加している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.8％と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

この点を考慮すると、日本ホスピスホールディングスのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

最後に

ジャパン・ホスピス・ホールディングスの株価急落により、PERは他の企業と同水準に戻った。 株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

日本ホスピスホールディングスの直近3年間の成長率は市場予想より高いため、現在予想より低いPERで取引されている。 PERがこの好業績に見合うことを妨げているのは、業績に対する未知の脅威がある可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずであるからだ。

例えば、 日本ホスピスホールディングスには4つの警告サイン （うち1つは重大）がある。

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