フクダ電子（東証：6960）のバランスシートは健全か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、フクダ電子株式会社（東証:6960）も貸借対照表でリスクを判断している。(フクダ電子株式会社（東証：6960）は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借入金やその他の負債が企業にとってリスクとなるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合である。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、企業、特に資本の重い企業にとって、負債は重要な手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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フクダ電子の負債とは？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、フクダ電子の2024年6月の有利子負債は17.5億円で、前年とほぼ同じである。 しかし、これを相殺する624億円のキャッシュがあり、ネットキャッシュは607億円となっている。

フクダ電子のバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が316億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が55.4億円ある。 一方、現金は624億円、1年以内に回収予定の債権は333億円ある。 流動資産は586億円で、負債を上回っている。

フクダ電子のバランスシートに潤沢な流動性があるのは良いことだ。 資産に余裕があるため、融資先とトラブルになる可能性は低い。 簡単に言えば、フクダ電子が負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いない。

良いニュースは、フクダ電子が12ヶ月間でEBITを3.0％増加させたことで、債務返済に関する懸念が和らぐことだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、フクダ電子が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 フクダ電子の貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間を見ると、フクダ電子のフリーキャッシュフローはEBITの44%であり、これは予想より弱い。 このキャッシュフローの弱さは、負債を処理することをより困難にする。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、フクダ電子には607億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBITは3.0％増であった。 従って、フクダ電子の負債使途がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 フクダ電子には 1つの警告サインがあり 、それを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

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