フクダ電子(株)(6960)の株価は株主還元へのリスクを高めている。(東証:6960)

日本の株価収益率（PER）の中央値が約 14 倍である中、フクダ電子株式会社（東証：6960）の株価収益率（PER）12.1 倍を特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。

フクダ電子の業績は、他の多くの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退している。 低迷している業績が前向きに強まることを期待する向きが多いため、PERが下がらないのかもしれない。 そうでなければ、このような成長プロフィールを持つ企業に対して割高な価格を支払うことになる。

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フクダ電子に成長はあるか？

フクダ電子のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

昨年度の決算を振り返ってみると、9.8％の減益であった。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 従って、不安定な中期的成長率に株主が過度に満足することはなかっただろう。

見通しに目を転じると、同社をウォッチしている唯一のアナリストの推定では、今後3年間は年率5.8％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

これを考慮すると、フクダ電子のPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

フクダ電子のPERから何を学ぶか？

一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みするのは控えた方がよいが、他の市場参加者がその企業についてどのように考えているのかを明らかにすることはできる。

フクダ電子のアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが予想ほどPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場成長率を下回る場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

また、投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、フクダ電子の注意すべき兆候を1つ発見した。

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