シスメックスコーポレーション（東証：6869）の事業は株価に追いついていない

シスメックス（東証:6869）の株価収益率（PER）33.1倍は、PER14倍以下の企業が約半数、PER9倍以下の企業もざらにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のシスメックスは、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているのかもしれない。

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シスメックスの成長は十分か？

PERを正当化するためには、シスメックスは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

昨年度の利益成長率を見てみると、226％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で51％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率20％減と低迷が予想されている。 市場が毎年9.5％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

この情報により、シスメックスが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、シスメックスの事業見通しが好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERがマイナス成長見通しに見合った水準まで低下すれば、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

最終結論

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

シスメックスは現在、減益が予想される企業としては予想をはるかに上回るPERで取引されている。 業績が後退し、見通しが悪くなると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがある。 これでは株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

会社のバランスシートもリスク分析の重要な分野である。 シスメックスの無料バランスシート分析では 、6つの簡単なチェックにより、問題となりうるリスクを発見することができます。

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