PHCホールディングス(東証:6523)のPER(株価収益率)0.4倍は、日本の医療機器業界の半数近くがPER1.6倍以上であることを考えると、かなり魅力的な投資機会に見えるかもしれない。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
PHCホールディングスの最近のパフォーマンスは？
PHCホールディングスの収益低下は、平均的に収益が伸びている他社と比べて芳しくない。 収益不振が続くと多くの人が予想しているようで、それがP/Sレシオを押し下げている。 そのため、株価は割安と言えるが、投資家は割安と見る前に改善を求めるだろう。
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PHCホールディングスのP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは、業界よりも業績が悪い会社の典型だろう。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が1.5％減少しているのを見て落胆した。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、売上高は3年前と比べて合計で14％増加した。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
現在、同社を担当している7人のアナリストによれば、今後3年間の売上高は年率1.0％増加すると予想されている。 業界では年率6.7％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みとなる。
この点を考慮すると、PHCホールディングスのP/Sが同業他社に及ばない理由は明らかだ。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を安く買うことしか考えていないようだ。
要点
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
PHCホールディングスが低いPERを維持しているのは、予想成長率が予想通り業界全体より低いという弱点があるためだ。 現段階では、投資家は、収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、我々はPHCホールディングスが注意すべき2つの警告サインを発見した。
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