デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 MedPeer,Inc.（東証:6095）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
有利子負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行することができない場合、事業にとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 このようなケースはそれほど多くはないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
MedPeerIncの純負債は？
MedPeerIncの有利子負債は2024年6月時点で33.9億円と、前年の39.4億円から減少している。 しかし、それを相殺する54.5億円のキャッシュがあり、20.6億円のネットキャッシュがある。
MedPeerIncのバランスシートはどの程度強固か？
直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が23.2億円、12ヶ月超に返済期限が到来する負債が37.1億円となっている。 一方、現金は54.5億円、1年以内に回収予定の債権は31.0億円。 流動資産は25.2億円多い。
この黒字は、MedPeerIncが安全かつ保守的と思われる方法で負債を使用していることを示唆している。 資産に余裕があるため、借入先とトラブルになる可能性は低い。 簡単に言えば、MedPeerIncが負債よりも現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示している。
加えて、MedPeerIncがEBITを35％増加させ、将来の債務返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、MedPeerIncが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 MedPeerIncの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、そのキャッシュ残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見てみる価値がある。 過去3年間、MedPeerIncはEBITの67%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出しており、これは我々が期待するものとほぼ同じである。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切なタイミングで負債を返済できる好位置にある。
まとめ
MedPeerIncのネットキャッシュは20.6億円であり、流動資産は負債を上回っている。 また、昨年度のEBIT成長率が35%であったことも印象的であった。 要するに、MedPeerIncの負債水準は全く気にならないということだ。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではなく、むしろそうではない。 MedPeerIncは、 当社の投資分析で3つの警告サインを示している ことに注意してください。
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