MRT株式会社（東証:6034）の画面はここでよく32％を打ちのめされたが、キャッチがあるかもしれない

MRT株式会社（東証：6034）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月32％の株価下落という打撃を受けた。 最近の下落は株主にとって悲惨な12ヶ月を締めくくるもので、その間56％の損失を抱えている。

株価が大きく下落したにもかかわらず、MRTのPER（株価収益率）0.7倍は、PERの中央値が0.6倍程度である日本のヘルスケア業界と比較すると、かなり「中道」であると言えなくもない。 とはいえ、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを軽視している可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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MRTの最近のパフォーマンスは？

例えば、MRTの収益が減少傾向にあるため、最近の業績が芳しくないと考えてみよう。 おそらく投資家は、最近の収益実績は業界と同程度で十分だと考えており、それがP/Sを下げないようにしているのだろう。 MRTが好きなら、少なくともそうであってほしいと願うはずだ。

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MRTの収益成長は予測されているか？

MRTのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが44％減少するという悔しい結果となった。 しかし、直近の3年間は、短期的な業績には不満が残るものの、全体としては82％の増収という素晴らしい結果を残している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたということを確認することから始めることができる。

これは他の業界とは対照的であり、今後1年間の成長率は6.8％と、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回ると予想されている。

これを考えると、MRTのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界に達していると考え、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

最終結論

MRTの株価は崖っぷちだが、P/Sはヘルスケア業界の他の企業と同水準にあるようだ。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

驚いたことに、MRTの3年間の売上動向は、現在の業界予想よりも良好であることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことが明らかになった。 業界よりも速い成長率で強い収益が見られる場合、潜在的なリスクがP/Sレシオを圧迫しているとしか考えられない。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずだからだ。

意見をまとめる前に、注意すべきMRTの4つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

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