エイチ・ユー・グループ・ホールディングス（東証：4544）のバランスシートは健全か？

ハワード・マークスは、株価の乱高下を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私の知る実践的な投資家は皆、心配するものである』と言った。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 エイチ・ユー・グループ・ホールディングス（TSE:4544）の貸借対照表には負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、マイナスの影響はない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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H.U.グループ・ホールディングスの負債は？

下記の通り、2024年12月時点の有利子負債は703億円で、前年とほぼ同水準となっている。グラフをクリックすると詳細を見ることができる。 一方、現金は373億円あり、純有利子負債は約330億円である。

エイチ・ユーグループ・ホールディングスのバランスシートは健全か？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が640億円、12ヶ月超に返済期限が到来する負債が829億円ある。 一方、現金は373億円、1年以内に回収予定の債権は479億円。 一方、現金は373億円、1年以内の債権は479億円で、現金と（短期）債権の合計より負債の方が616億円多い。

時価総額は1,569億円であるため、増資によってバランスシートを強化することは可能だろう。 しかし、希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、間違いなく精査する必要がある。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、今後H.U.グループ・ホールディングスが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

昨年、H.U.グループ・ホールディングスの収益はほぼ横ばい、EBITはマイナスだった。 これはほとんど印象に残らないが、それほど悪くはない。

禁酒

重要なのは、エイチ・ユー・グループ・ホールディングスの昨年度のEBIT（利払い前・税引き前利益）が赤字だったことだ。 実際、EBITレベルでは2億3800万円の損失となった。 貸借対照表上の負債とキャッシュを比較すると、同社が負債を抱えるのは賢明ではないように思われる。 つまり、同社のバランスシートは、修復不可能とまではいかないものの、少しひずんでいると思われる。 例えば、昨年の14億円の損失が繰り返されることは避けたい。 ですから、この銘柄はかなりリスキーだと考えています。 負債についてバランスシートから学ぶことが多いのは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、エイチ・ユー・グループ・ホールディングスには 1つの警告サインが ある。

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