CEホールディングス(東証:4320) 株価が28%上昇しても、不十分な成長に阻まれる

CEホールディングス株式会社(東証:4320)の株価は先月、28％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 長期株主は株価の回復に感謝するだろう。

日本のヘルスケア・サービス業界の半数近くがP/Sレシオ2.7倍以上であり、P/S5倍以上の企業も珍しくないことを考えると、株価が堅調に推移しているとはいえ、P/Sレシオが0.6倍であるCEホールディングス株式会社は、現時点ではまだ有力な買い材料に見えるかもしれない。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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CE HoldingsLtdの最近のパフォーマンスは？

CE HoldingsLtdは最近、それなりのペースで収益を伸ばしており、まずまずの業績を上げている。 P/Sレシオが低いのは、この良好な収益成長が近い将来、より幅広い業界を下回る可能性があると投資家が考えているためである。 CE HoldingsLtdに強気の人は、そうでないことを望み、より低いバリュエーションで株を拾うことができるだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオに見合うか？

P/Sレシオを正当化するためには、CE HoldingsLtdは業界を大幅に引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年6.8％という手ごろな収益成長を達成した。 最近の堅調な業績は、過去3年間で合計18％の収益成長も達成したことを意味する。 したがって、最近の収益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で20％の成長が見込まれる他の業界とは対照的である。

この点を考慮すると、CEホールディングスのP/Sが他社の大半を下回っているのは理解できる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価を減額してしか払いたくないようだ。

CEホールディングスのP/Sに関する結論

これほど力強い値動きの後でも、CE HoldingsLtdのP/Sはまだ他の業界を引き離している。 一般的に、私たちは株価売上高比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好む。

予想通り、CE HoldingsLtdの3年間の収益動向は、現在の業界予想より悪く、P/Sを低くしている。 現段階では、投資家はP/Sレシオの上昇を正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 CE HoldingsLtdの注意すべき5つの警告サインを 見つけたが、そのうちの2つは少し気になる。

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