健康診断：JTEC(東証:3446)は負債をどの程度慎重に使っているか？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスクの高さを検討する際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 JTEC株式会社（東証：3446）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

有利子負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行することができない場合、事業にとってリスクとなる。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然として費用のかかる）状況とは、単に負債を抑制するために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

JTECの最新の分析をご覧ください。

JTECの純負債は？

2024年3月時点の有利子負債は5億4,000万円で、前年の8億1,500万円から減少した。 一方、現金は5億7,400万円あり、ネットキャッシュは3,400万円ある。

バランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に期限の到来する負債が3,850万円、それ以 降に期限の到来する負債が4,770万円ある。 一方、現金は5億7,400万円、1年内回収予定の債権は1億6,700万円。 負債は、現金と短期債権の合計より1億2,100万円多い。

JTECの規模を考えると、流動資産と負債のバランスはとれているといえそうだ。 そのため、81.9億円の資金繰りに苦労しているとは考えにくいが、バランスシートを注視する価値はあると思われる。 注目すべきは負債だが、JTECは負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、JTECが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

昨年度のJTECは、EBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は3.1％増の16億円だった。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。

JTECのリスクは？

JTECの直近1年間のEBIT（利払い前・税引き前利益）は赤字だったが、フリーキャッシュフローは2億5600万円の黒字だった。 そのため、額面通りに受け取り、ネットキャッシュの状況を考慮すると、短期的には株価のリスクは高くないと思われる。 プラスのEBITが確認できるまでは、株価には少し慎重である。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、JTECに投資する前に注意すべき2つの兆候を発見した。

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